里昂：行業(yè)供過于求 協鑫成本取勝
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里昂于9月6日發(fā)表保利協鑫能源（行情,資訊,評論）（03800）研究報告，指其業(yè)績與同業(yè)對比鮮明，主要是其節(jié)省成本步伐與售價下跌速度同步。雖然利潤率無可避免受壓，但保利協鑫的低成本使之脫穎而出。該行對太陽能行業(yè)出現供應過剩表示警惕，但看好協鑫于市場整合的前景，重申「跑贏大市」投資評級，目標價3.92元。保利協鑫昨收報3.2元，升5.6%，距離目標價尚有約22.5%上升空間。
里昂表示，太陽能行業(yè)中期供過于求。該行業(yè)剛出爐的第二季度或上半年業(yè)績顯示，季節(jié)性需求持續(xù)上揚。在過去3年平均增長超過100%，但太陽能行業(yè)今年增長放緩至接近出貨量增長水平，而明年需求增長將略為加快，這將抵銷供應增長。供應過剩將迫使價格下降，激活需求彈性。
里昂預期今年其產品價格逐步下降，于2012年第一季度及第二季度急劇下跌。于今年第三至第四季度，硅片價格會相對平穩(wěn)，多晶硅價格則料于9月至12月期間跌20%，最終在第四季度與硅片價格同步下降。
里昂表示，將保利協鑫2012年硅片預測價格由每瓦特0.47美元下調至0.45美元，反映多晶硅價格有下調空間，及硅片制造商將持續(xù)虧損。該行在最新報告中調低保利協鑫成本，2011年及2012年盈利預測分別下降4%及14%。
來源：金融界
http://hk.jrj.com.cn/2011/09/07071810969577.shtml
