大行匯報(bào)：保利協(xié)鑫具成本優(yōu)勢(shì)
摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告，指保利協(xié)鑫能源（03800）旗下多晶硅及硅片生產(chǎn)成本持續(xù)下降，估計(jì)該公司將進(jìn)一步推低售價(jià)以大幅提升產(chǎn)品銷(xiāo)量，遂調(diào)升其今、明兩年盈利預(yù)測(cè)9%及33%，另將該股目標(biāo)價(jià)由2.5元提升至3.3元，維持「增持」評(píng)級(jí)。
報(bào)告指出，保利協(xié)鑫能夠以低成本自行生產(chǎn)多晶硅，配合其全球最大的硅片產(chǎn)能，令該公司極可能采取「破壞性」的定價(jià)（即低價(jià)）策略來(lái)提升市場(chǎng)占有率。
摩根士丹利表示，保利協(xié)鑫在降低生產(chǎn)成本方面表現(xiàn)出色，其中多晶硅每公斤成本由今年第二季的31.5美元降至八月份的27美元以下，由于該公司正著手解決每條5,000公噸生產(chǎn)線的生產(chǎn)樽頸問(wèn)題，估計(jì)明年下半年內(nèi)多晶硅產(chǎn)能因而額外增加20,000公噸，令多晶硅的生產(chǎn)成本仍有下跌空間，預(yù)期明年平均每公斤成本降至24.7美元。
與客戶關(guān)系穩(wěn)固
報(bào)告指，隨著業(yè)內(nèi)擴(kuò)充硅片產(chǎn)能競(jìng)爭(zhēng)加劇，預(yù)期協(xié)鑫今、明兩年硅片產(chǎn)能將增至3.5吉瓦及5吉瓦，帶動(dòng)明年硅片付運(yùn)量增至3.6吉瓦，售價(jià)或在明年下半年跌至每瓦0.65美元。
大摩認(rèn)為，除了跟內(nèi)地電池客戶建立了穩(wěn)固的業(yè)務(wù)關(guān)系，保利協(xié)鑫還在日本、南韓及臺(tái)灣取得新客戶，加上其低廉的生產(chǎn)成本及定價(jià)策略，市場(chǎng)明顯低估了該公司的產(chǎn)品付運(yùn)前景，而現(xiàn)價(jià)僅相當(dāng)于一一年預(yù)測(cè)市盈率7.1倍或預(yù)測(cè)市帳率1.9倍，估值仍然吸引。
來(lái)源：http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20101117/00220_001.html
